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什么是利率封底?

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发表于 2018-9-28 22:25:24 | 显示全部楼层 |阅读模式
  利率封顶(Interest Rate Cap)又称“利率上限”,通常与利率调期组合。客户同银行达成一项协议,指定某一种市场参考利率,同时确定一个利率上限水平。在此基础之上,利率封顶的卖出方向买入方承诺:在规定的期限内,如果市场参考利率高于协定的利率上限水平,卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分;如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平,则卖方无任何支付义务。买方由于获得了上述权利,必须向卖方支付一定数额的期权费。
  举例:某公司现有金额为美元1000万,期限6个月,以LIBOR计息的浮动债务,公司既希望在市场利率降低时能享有低利率的好处,又想避免市场利率上涨时利息成本增加的风险。这时,公司支付一定的期权费,向银行买入6个月,协定利率为5%的利率封顶。6个月后,如果LIBOR上升为6%(利率大于等于5%),公司选择行使该期权,即银行向公司支付市场利率和协议利率的差价(6%-5%=1%),公司有效地固定了其债务利息;如果LIBOR利率低于5%,公司可选择不实施该权利,而以较低的市场利率支付债务利息。这样,对于买方,有效地控制了利率上升的风险,而卖方则收取一笔期权费。
  利率封顶的期权费与利率上限水平和协议期限有关。相对而言,利率上限水平越高,期权费率越低;期限越短,期权费率也越低。
  利率封底
  利率封底(Interest Rate Floor)又称“利率下限”,与利率封顶相反,利率封底是客户与银行达成一项协议,指定某一种市场参考利率,同时确定一个利率下限水平。在此基础之上,利率封底的卖出方向买入方承诺:在规定的期限内,如果市场参考利率低于协定的利率下限水平,卖方向买方支付市场利率低于利率下限的差额部分;如果市场参考利率高于或等于协定的利率下限水平,则卖方无任何支付义务。买方由于获得了上述权利,必须向卖方支付一定数额的期权手续费。
  利率两头封
  利率两头封(Interest Rate Collar)又称“利率上下限”,是将利率封顶和利率封底两种金融工具合成的产品。具体地说,购买一项利率两头封,就是在买进一项利率封顶的同时,卖出一项利率封底,以收入的期权费来部分抵销需要支出的期权费,达到既规避利率风险又降低费用成本的目的。卖出一项利率两头封,则是指在卖出一项利率封顶的同时,买入一项利率封底。当借款人预计市场利率会上涨时,可以考虑购买一项利率两头封。

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